我国可转换债券定价研究
本文从可转换债券的理论沿革入手，继而分析可转换债券的条款构成，归纳总结中国可转换债券的构成条款和性质，并在此基础上针对中国证券市场的特殊性和可转换债券定价的难点，建立了引入信用风险的布莱克—斯科尔斯期权定价模型，在该模型基础上，重点对四只可转换债券进行了理论价值的研究，使用工程软件matlab语言编写程序描绘出四只可转换债券的理论价值与实际价格的图线，然后对理论价值与实际价格的差异进行测算，发现相对于模型的理论价值而言，中国可转换债券的市场价格被明显低估，且偏差率较高，这说明传统的定价模型过于粗略，不能很好地解释理论价值与实际价格之间存在的较大差异。为了缩小这个差距，在接下来的章节里，本文推出了改进的定价模型，并利用这个改进的定价模型对4只转债计算，重新绘制了传统模型下理论价值图线、改进模型下理论价值图线和实际价格图线。分析证明，改进模型能较好的反映债券条款、转换条款、赎回条款和回售条款对可转换债券价值的影响，使理论价值更好地贴近实际价格。
总而言之，本文提出了中国可转换债券一个较全面的价值分析框架，这不但能为今后可转换债券的进一步研究提供思路，也可以为我国上市公司可转换债券的发行提供参考，为投资者选择合适的可转换债券投资品种提供依据。
可转换债券;定价模型;债券定价;公司债券;金融市场;金融工具;上市公司
中国海洋大学
硕士
金融学
殷克东
2005
中文
F832.51
53
2006-07-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）