房地产价格波动对我国金融脆弱性的影响研究
世界经济史上诸多的事件表明，房地产价格的波动是导致金融行业不稳定、经济危机爆发的重要原因，忽视房地产价格的波动可能带来非常严重的后果，即便是市场经济制度完善的发达国家，房地产市场价格的不合理上涨仍然会引发银行危机甚至严重的全球金融危机。从我国的住房分配制度开始改革至今，我国房地产事业的蓬勃发展在逐渐改善居民居住条件的同时，推动了国内基础设施建设的进行，进而带动我国的国民经济水平迅速的发展，造就了我国经济发展连续10年的GDP增长率超过10％的奇迹，然而近几年来，由于过于重视房地产行业发展的经济增长模式，使得全国尤其是我国中东部地区房地产价格不合理的上升，房地产价格波动对我国金融市场的影响逐步成为当前经济学家研究的热点。 随着利率市场化和金融自由化的推进，资产价格波动尤其是房地产价格波动对银行体系乃至整个金融市场的影响日渐显著。本文研究国内的房地产价格波动对金融脆弱性的影响，既有理论意义，又有现实需求。基于上述分析，本文在总结国内外文献综述的基础上，探究了我国房地产价格波动总体状况以及金融脆弱性的内涵等相关理论，解释了二者之间的相互传导机制，通过理论与实际相结合的方法，实证分析了房地产价格波动对宏观及微观经济因素的影响。为了衡量房地产价格波动对金融脆弱性的影响程度，本文采用向量自回归VAR模型，在变量选择上创新性的加入实际利率变动水平这一标准，使得模型在反应二者之间动态效应上相比以往文献更加符合实际，紧接着使用了ADF单位根检验，格兰杰因果检验等方式进行检验，用脉冲和方差分析对模型中各变量之间的关系进行分析。结果分析表明，房地产价格波动与金融脆弱性之间存在因果关系，并且房地产价格波动对宏观和和微观经济指标影响都比较大，并在一定程度上得出政府宏观调控的重要性，作为影响效应的再分析，本文对房地产价格影响金融脆弱性的关联主体进行博弈分析，深入挖掘变量之间的联系。通过博弈模型，引入了政府的行为，论证了房地产商、个人购房者以及银行体系与政府之间的博弈关系。在分析的最后，本文给出了如何降低金融脆弱性的政策建议，期望在政府合理的监督引导之下，房地产价格能够理性波动，增强我国金融脆弱性的防范能力。
房地产市场;价格波动;金融脆弱性;向量自回归模型
中国海洋大学
硕士
金融
赵昕
2015
中文
F299.233.5
76
2016-01-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）