住房贷款约束下居民家庭金融资产选择研究
2006年，Campbell在美国金融年会上首次提出将家庭金融(HouseholdFinance)作为与资产定价、公司金融等传统的金融研究方向并列的一个独立的新的研究方向，从而使家庭金融成为了金融理论和实务界研究的重点与热点。随着我国居民家庭收入的逐步提高，储蓄工具、股票、基金、保险、债券、各种理财产品等金融工具的不断发展，家庭金融资产选择行为变得日益多样化和复杂化。 家庭实物资产中，房产占有相当大的比重，也是家庭总资产中最重要的部分。我国房地产市场上房价的趋势虽不明朗，但是一二线重点城市仍然是高价运行，兼具消费与投资双重属性的房产对大多数家庭的重要性是毋庸置疑的，因此家庭在进行资产配置时产权性住房因素的作用不容忽视。对于很多家庭，产权性住房的获得大部分需要住房贷款的支持，所以，在拥有住房贷款的约束下，对家庭金融资产选择行为的研究值得引起关注。 本文以家庭金融资产选择的相关理论为基础，对住房贷款发展现状、我国家庭金融资产选择特征以及影响因素进行了识别，结合家庭财务报表和均值方差方法揭示了住房贷款与家庭金融资产选择的表征关系。在此基础上，本文以家庭微观金融为视角，利用中国家庭金融调查(CHFS)数据和居民家庭金融资产配置状况分析，应用Probit模型、Tobit模型对住房贷款是否影响家庭参与股市（持有股票账户）和参与债券（持有债券账户）、风险资产占比进行实证分析，以期为我国家庭住房与金融资产选择的发展提供参考与借鉴。 本文的主要内容包括以下几个方面: 首先，在阐述家庭金融资产的内涵、特点、资产结构、资产种类和特征的基础上，对家庭金融资产选择原则进行剖析，并导入本文研究所使用的主要的模型与方法，为问题研究的展开奠定了理论基础。 其次，评析了住房贷款的发展情况;从家庭金融资产的总量特征、结构特征以及资产选择的影响因素三个方面对家庭金融资产的现状进行分析;以发展现状为基础，结合家庭财务报表分析住房按揭贷款对家庭金融资产选择的影响，然后根据均值方差方法的模型构建，揭示了住房按揭贷款与家庭金融资产选择的表征关系。 最后，在确定了住房贷款与居民资产选择的关系之后，利用中国家庭金融调查（CHFS）数据分析和居民家庭金融资产配置状况分析，选取家庭是否选择贷款买房以及家庭个体特征的变量作为解释变量，将家庭参与股市（持有股票账户）和参与债券（持有债券账户）、风险资产占比作为被解释变量，从而评价住房贷款对居民家庭金融资产选择的影响。 论文创新性探讨了住房贷款对家庭金融资产选择的影响研究，现有的研究成果主要集中在我国居民家庭金融资产的选择的实证研究方面，本文结合中国家庭金融调查的微观家庭数据，从家庭股市参与、债券参与和风险资产占比三个角度评价了住房贷款对居民家庭金融资产选择的影响效应。
家庭金融;资产选择行为;居民收入;住房贷款
中国海洋大学
硕士
金融学
赵昕
2015
中文
F832
66
2016-01-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）