我国高新技术上市公司营运资金管理与公司绩效关系研究
营运资金是企业用于日常经营周转所需要的流动性资金，其涉及的范围可以延伸到采购、生产、销售以及信息管理等各个方面。企业日常财务管理中财务经理约有60％的时间用于短期决策，营运资金管理已经成为企业整体战略中的重要组成部分。而与传统企业相比，高新技术企业具有高投入、高风险、高收益三高的特点，这些特点导致高新技术企业营运资金管理出现管理难度较大、筹资渠道相对狭窄以及营运资金管理阶段性特征，这使得高新技术企业有其特殊性。因此，在考虑风险与收益权衡的前提下，研究高新技术企业的营运资金管理与公司绩效之间的关系对于高新技术企业的营运资金管理有重要的指导意义。
本文将选取沪、深两市2007年12月31日之前上市的，且于2008年以前(包括2008年)被认定为高新技术企业的公司作为样本，选用样本企业2008年至2010年的财务数据进行分析。本文详细介绍样本选取的标准及结果，并通过对现有的研究结论进行分析提出经营活动营运资金管理以及各渠道营运资金管理与公司绩效呈倒U型的非线性关系的假设。然后，选取总资产收益率(ROA)作为衡量公司绩效的指标，选取经营活动营运资金周转期(DOC)、采购渠道营运资金周转期(PUC)、生产渠道营运资金周转期(PRC)、营销渠道营运资金周转期(MAC)作为衡量经营活动以及各渠道营运资金管理效率的指标，构建多元二次曲线回归方程，并提出营运资金周转期最优点的计算公式。在分析的过程中，本文分别对总样本，机械、设备、仪表行业和信息技术行业分样本进行分析，分析的内容包括描述性统计分析、相关性分析、回归分析以及稳健性检验。通过分析可以全面的了解总样本，机械、设备、仪表行业和信息技术行业的各渠道营运资金管理绩效情况以及各渠道营运资金管理绩效与公司绩效之间的关系，并通过稳健性检验，检验这个关系的稳定性。
通过分析，本文得出我国高新技术上市公司营运资金管理与公司绩效之间存在显著的倒U型非线性关系，并计算了总体样本，机械、设备、仪表行业和信息技术行业样本公司的DOC的最优点，分别为50.91天、-10.93天和82.91天。在三个渠道中，营销渠道营运资金管理应该是高新技术企业管理的重点。
本文在研究方法、视角和对象上都有所突破。在研究方法上，本文通过建立多元二次曲线回归方程，运用回归分析的方法证实了高新技术企业各渠道营运资金管理与公司绩效之间存在显著的倒U型关系。本文通过实证分析揭示了营运资金管理与公司绩效的关系，有利于指导高新技术企业从渠道的角度对营运资金进行管理。
高新技术企业;营运资金;绩效管理;经营渠道;周转期;非线性关系
中国海洋大学
硕士
企业管理
孙建强
2012
中文
F279.246;F275.1;F224
73
2012-12-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）