股指期货风险预警研究

叶孜文

中国海洋大学

摘要：

股指期货风险预警是金融风险控制的重要环节,在市场安全运行方面有着广泛的应用。股指期货作为一种冲抵股票市场风险的期货品种,既是股票的象征,又有期货的特性,这使得现有风险控制手段在股指期货风险预警中表现不佳。特别是我国股指期货仍处在推出初期,数据少、风险大是不容忽视的现实,如何提高股指期货的安全性,是股指期货风险预警研究的首要任务。
保证金制度是股指期货风险预警研究的核心内容。现有的保证金率计算模型常假设金融数据服从正态分布,而实证研究表明,金融数据具有尖峰厚尾性,正态性假定存在低估风险的可能,不利于保障市场的安全。极值理论是研究极值数据的统计方法,在描述尖峰厚尾特征方面效果显著,然而针对小数据的建模,其结果有较大的误差。由于我国股指期货的特点,以上方法,在股指期货保证金率计算方面都存在弊端。
本文通过将离散型随机变量与连续型随机变量的复合,建立了既能反映某时段内风险发生的次数,又能反映股指期货价格波动的Poisson—GP复合超出量分布模型,并将新模型应用到股指期货保证金率的计算中,结果表明新模型在利用数据信息方面具有优势,适合解决我国股指期货推出初期数据少的问题。与现有模型相比,在给定置信水平的前提下,新模型能够更合理的确定股指期货的保证金率,更好的控制风险。另依据对股指期货风险来源的划分,在保证金率计算模型的基础上,本文提出了一种综合考虑股指期货价格波动、保证金率、持仓率三因素影响的股指期货风险预警方法,为相关研究提供参考。

关键词：股指期货;保证金;风险预警;随机变量

授予单位：中国海洋大学

授予学位：硕士

学科专业：运筹学与控制论

导师姓名：王莉萍

学位年度：2011

语种：中文

分类号：F832.5;F224.3

页数：59

在线出版日期：2011-10-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）