我国次级债风险监管法律制度研究
上个世纪80年代以来，伴随着管制的放松和信息技术的进步，金融业取得了前所未有的发展：金融工具大量出现，金融创新层出不穷，次级债就是这个时期推出的金融衍生品之一。次级债(Subordinated Debt)是将银行针对信用记录较差的客户发放的次级贷款证券化，在次级债市场出售给证券投资者，这些债券就形成了次级债。次级债推行初期，由于其所具备的的高风险性、高收益性，这些债券得到了很多投资机构，包括投资银行、对冲基金等的青睐。一时间确实刺激了经济的发展，带来了相关产业的复苏，得到了世界各国金融界的追捧。然而，2007年2月13日美国新世纪金融公司(New Century Finance)发出2006年第四季度盈利预警。面对来自华尔街174亿美元逼债，作为美国第二大次级抵押贷款公司——新世纪金融公司在4月2日宣布申请破产保护，成为美国地产业低迷时期最大的一宗抵押贷款机构破产案，标志着美国次级债危机全面爆发紧接着全球经济严重受挫。由此，人们不得不开始理智的看待次级债所带来的风险，如何在新的经济金融环境下，对金融创新工具进行有效银行监管也备受关注，次级债的风险监管已成为各国共同关心的课题。
本文拟从美国此次“次级债风波”角度出发，对该危机产生的原因及其对我国经济的影响进行分析，参考国外关于次级债监管的法律制度，结合国内次级债市场实际情况，提出完善次级债风险监管立法的方案，以期在次贷危机引起的全球金融波动中可以起到规避风险将损失降到最小的作用。本文分为四个部分。第一部分是次级债概述。对次级债的含义界定、特征、作用及美国次债危机进行论述分析，为后面进一步论述次级债法律问题做铺垫。第二部分论述次级债发行与风险监管的国际比较。对国际次级债的发行和我国次级债的发行情况作了简要介绍，着重比较了我国次级债发行与国际上发达国家次级债发行的区别，而后列举美国、日本等国对次级债风险监管立法进行比较。文章的第三部分，通过对次级债的风险分析，运用经济法学和法经济学基础理论，阐述出次级债风险监管的必要性。文章的第四部分，结合我国次级债风险监管的立法现状及我国的实际国情，通过对我国金融风险监管的分析，结合国际金融监管方面的制度优势及对我国的影响，对我国次级债监管的立法提出建设性的法律构想。本文的相关内容和结论将大大丰富我国对于次级债风险监管制度的研究，弥补我国经济法上对于次级债风险监管方面的不足；并且对国外次级债监管的法律制度进行梳理，以此为基础力求对我国的相关法律提出创新性意见。
次级债;风险监管;次贷危机;抵押贷款
中国海洋大学
硕士
经济法学
胡家强
2009
中文
D922.28
69
2009-09-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）