中国股票市场泡沫研究
股票市场泡沫的研究是当代经济学的前沿领域。股票是泡沫经济的主要载体之一，股市泡沫是诱发泡沫经济的重要因素，不断膨胀的股市泡沫是出现泡沫经济韵先兆。因而分析股市泡沫的成因以及动态演变过程，研究股市泡沫对经济的影响，对防范和化解金融风险，防止金融危机，维护金融安全，保持股市和经济的健康发展都有着十分重要的意义。
2007年初，随着上证指数突破3000点，国内学术界爆发了股市是否存在泡沫的大讨论，股市泡沫问题开始引起学术界重视。但国内对这一领域的研究刚刚起步，以直接引用、借鉴国外的成果为主。文章多采用定性研究的方法，定量的研究比较少见，总体来说还不成体系。实际上尽管发达国家的经济学家对于这一领域的研究虽然取得了一些阶段性成果，但对于这一领域的许多问题，比如，什么是股票市场泡沫?其产生原因、发展机制是什么?如何根据经济数据检验股市泡沫是否存在?如何度量泡沫的程度?股市泡沫对社会经济有什么影响?如何预防和治理泡沫?等方面仍未达成一致的看法，甚至泡沫的定义至今仍存在争议。
在这样地背景下，本文综合运用了经济学、金融学和计量经济学等有关理论，采取了规范分析与实证分析相结合、归纳分析与演绎分析相结合、理论联系实际的系统化分析方法，对在中国股票市场泡沫问题进行了深入研究。
全文的基本思路是：首先在整理有关股市泡沫文献的基础上，对什么是股票市场泡沫进行了界定，进而探讨了股市泡沫的分类，分别介绍了理性泡沫和非理性泡沫的模型；并对股市泡沫的度量和检验方法进行了比较分析，指出了各种方法的优势和缺陷，在此基础上，使用内在泡沫模型对我国股票市场的泡沫情况进行了直接检验，确认了我国股市泡沫的存在；然后，使用合理市盈率泡沫度量模型，运用实证分析方法对我国1993-2007年间的股市泡沫状况进行了度量，揭示了我国股票市场曾经存在过的四次非理性泡沫期；在通过实证分析确认我国股市泡沫的存在后，文中使用定性分析方法，从财富效应、资金成本效应、分配效应、债券债务的变化效应和社会效应五个角度分析了股市泡沫的影响。而后，又从股票市场功能定位、上市公司质量、噪声交易者、庄家以及市场内在缺陷五个方面入手分析了我国股市泡沫的成因；最后，针对我国股市泡沫的成因，提出了富有建设性的对策建议。
股票市场;股市泡沫;泡沫模型;理性泡沫;非理性泡沫
中国海洋大学
硕士
金融学
孙健
2008
中文
F832.51
66
2008-12-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）