基于VaR的汇率风险度量与实证分析
随着金融市场的日渐开放，企业走向国际化，越来越多的企业在其投资组合里放入各种不同的衍生性金融商品，其结果使企业必须面对股价、汇率、利率波动及商品价格变动等市场风险。因此，对企业而言，如何妥善地管理其投资组合的市场风险是非常重要的。近年来，金融市场上重大风险事件频传，渐渐唤起金融机构对有效风险管理的重视。
自从我国加入WTO之后，国际贸易额持续快速增长，对外贸易依存度不断提高。汇率在国际贸易活动中，一直扮演着重要的角色：在未来市场面临国际化、自由化的趋势下，面对汇率波动所带来的风险是在所难免的。因此，如何开发出科学的汇率风险度量方法，以应对日趋复杂的市场环境，成为一项紧迫的课题。本文以2000年6月1日至2002年5月21日美元兑换七大工业国家中几种主要货币的即期汇率为依据，以加拿大元、日元、英镑、欧元为实证对象，采用风险价值(VaR)理论中几种主要的计算方法——参数正态方法、指数移动平均方法(Ewma)、历史模拟方法以及蒙地卡罗模拟方法，对外汇即期汇率的风险价值进行了估测。通过分析比较不同计算方法的准确性，研究风险价值在汇率风险度量上的使用效果。
本文首先对传统的汇率风险度量方法进行了总结，在引出风险价值(VaR)概念后对研究中涉及的四种风险价值度量方法做了分析、比较和评价；然后运用这四种方法对实证对象的数据资料进行测算，以求得风险价值：同时运用准确性检验方法，对得到的计算结果进行检验；在比较各种计算方法效果的基础上，找出针对外汇市场的较为实用的风险度量手段。
风险管理;经济值增长;汇率风险;投资组合
中国海洋大学
硕士
金融学
魏晓琴
2007
中文
F832.6;F069.9
58
2007-08-27（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）