我国货币政策对股票价格指数影响的实证研究
改革开放以来，我国经历了若干次货币政策的时期性调整。中央银行制定的货币政策影响宏观经济运行，而股票市场是宏观经济的一部分，同样也是宏观经济的晴雨表。股票价格指数反映了股票市场的情况。因此货币政策对股票价格指数的影响，在一定程度上说明货币政策对于股票价格所体现的整个经济大环境的影响力度。所以，探索货币政策和股票市场之间的相互关系，摸清其作用机理和传导路径对宏观经济、资本市场具有非常重要的意义。 目前我国经济力量一直在保持稳步向前发展，在国际上日益具有举足轻重的影响，资本市场尤其是股票市场对整个经济发展环境的影响也将越来越引起各方参与者的关注。从2000年到2012年这个时间区间内，中国经济和中国股市都发生了巨大变动，经历了大幅震荡，尤其是在2007年经济的蓬勃发展之后紧接着迎来2008年席卷世界的金融危机的挑战。在此期间，央行多次采取货币政策进行干预，说明股票市场已经逐渐进入政策制定者的视野，在股票市场出现投机情况严重以及过度下跌的时候政府也采取了很多措施来保持股票市场的健康稳定发展。这个期间能够反映我国证券市场和货币政策的最新变化，非常具有代表性。 本文主要研究我国货币政策对股票价格指数的影响。股票指数使用的是上证指数，因为用上证指数来反映我国股票市场的特点，其规模和代表性都能较好的满足分析需要。货币政策实施主要包括货币政策中介目标、货币政策最终目标、货币政策传导机制、货币政策工具等内容，文中分为不同的章节对货币政策对股票市场和股票价格指数的影响做出研究，第一章中，界定了相关概念，介绍传统的货币政策传导理论。第二章介绍了货币政策对股票价格影响的途径，利用货币政策的两大目标：货币供应量和利率变动对股票价格指数的影响，在第一章的基础上更加深入的分析了货币政策与股票价格指数的关系。在本文的第三章，进行实证研究，通过采用单位根检验、协整关系检验、格兰杰因果检验、误差修正模型、VAR模型和脉冲响应分析等手段，对我国2000年1月份开始到2012年12月的数据进行分析。本文第四章，是总结与政策建议的部分，探讨了实证检验获得结论的原因，并根据获得的结论，进行了政策建议，这其中主要包括：1.实施各种措施，使资本市场又好又快发展。2.从我国货币政策传导机制上来看，在制定货币政策时要关注金融资产的价格。3.统筹金融市场的发展，在经济全球化的今天显得尤为重要。4.各个货币政策目标要互相配合，发挥各自应有作用。
货币政策;股票价格;金融资产;时期性调整
中国海洋大学
硕士
金融学
黄瑞芬
2013
中文
F822.0;F832.51
86
2013-09-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）