企业财务周期存在性研究
企业财务周期是由企业本身内在生产要素的周期变化的客观规律所决定的，各种要素资本包括财务资本，实物资本，知识资本，技术资本，信息资本等。这些资本本身都会存在交替的周转过程。目前大量的企业由于没有充分认识到自身的企业财务周期的重要影响，而陷入了财务困境。而有些企业在认识财务周期波动的基础上，实施合理的财务战略，而赢得了主动。
本文的主要目的是发现企业的财务周期，运用经验数据，得出财务周期存在的结果、财务指标的周期性质如何、有何特点。并且运用各种财务指标对财务周期进行分析。找出影响企业财务周期的相关因素。并且运用各种理论对财务周期进行解释。最后，从经济周期的扩张阶段以及紧缩阶段两个方面，为企业提供政策上的建议，以便企业更好地适应经济周期避免财务困境，
本文基本的研究思路与内容：
第一部分：主要论述整个论文的研究背景和写作起因，主要从企业的生物特性，经济周期得到的启示以及我国企业受财务周期影响的现实三个方面对本文的研究目的以及背景进行阐述。第二部分：从学界对企业财务周期存在性、影响因素的研究以及财务周期的对策研究两个方面，进行了文献综述这其中包括国内的研究也包括了国外学者的研究。财务周期的影响因素主要有经济周期和生命周期理论。第三部分：是相关的研究假设以及研究方法。通过对文献的综述，笔者主要通过企业财务杠杆，净资产收益率，存货周转率以及现金持有量四个方面对企业的财务状况周期性波动进行了研究。通过对各种相关理论的推论，我们进行了四种财务状况指标的周期性假设。主要运用计量经济学的研究方法进行实证检验，由于本文涉及到时间序列的多个截面数据，所以运用面板数据处理方法和建模方法进行研究。同时本着数据样本涵盖面广，数据时间跨度大的原则，进行了数据的选取。第四部分：对数据进行整理描述并建立三个相关的计量经济学模型。对所设定的假设进行验证，验证结果表明，我国企业财务状况确实存在周期性的波动，财务杠杆，净资产收益率有明显的顺周期行为，而企业现金持有量具有明显的逆周期性，存货周转率没有发现明显的周期性。在发现了这些明显的周期性后，我们运用经济计量模型对其相关因素进行了验证，企图发现影响其财务周期性波动的影响因素。我们发现大量的宏观经济因素对企业财务状况有重要影响。第五部分：对研究成果进行总结。企业财务周期研究的重要目的是对企业的财务战略提供政策性的建议，避免企业财务波动，使企业保持稳定的发展。在研究了企业相关财务周期波动的原因之后，提出了企业在不同财务阶段所应采取的财务战略。由于很多的企业外部因素企业无法控制，所以所提供的建议以企业自身为出发点。主要分为企业经济衰退阶段的财务战略和企业扩张阶段的财务战略。
本文的创新之处在于：运用实证的方法对财务周期存在性进行了研究。并且发现财务状况有些指标逆经济周期，比如净资产收益率、现金持有量，有些指标顺周期，比如财务杠杆。
企业财务周期;净资产收益率;财务杠杆;计量经济学;财务战略
中国海洋大学
硕士
会计学
罗福凯
2009
中文
F275
48
2009-09-28（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）